16 de Septiembre, 2011

La bolsa de Singapur aprueba la salida del United

La bolsa de valores de Singapur ha aprobado la salida al mercado del equipo de fútbol británico Manchester United por un valor de unos 1.000 millones de dólares (721 millones de euros) para reducir la deuda del club, informó hoy la prensa local.

Fuentes anónimas conocedoras de la operación indicaron a la televisión Channel News Asia que la salida podría materializarse a mitad de octubre, aunque la decisión final se tomará en función de las condiciones del mercado.

Según las fuentes, el club pondrá a la venta acciones con y sin derecho a voto que permitirá a los actuales propietarios, la familia Glazer, conservar el control efectivo de la entidad que mantiene desde 2005. Los planes de los Glazer pasan por sacar al mercado entre el 25 y el 30 por ciento del valor del club a través de una oferta pública de venta (OPV) para hacer frente a una deuda de 500 millones de dólares (360 millones de euros).

Los dueños consideran que el valor total del club ronda los 2.300 millones de euros, aunque son conscientes de que en la operación, en la que participaría el grupo Credit Suisse, se podría tasar el Manchester United en unos 1.900 millones, según calculaba el diario económico “Financial Times” en agosto, cuando se filtró la noticia.

El Manchester United invirtió este verano unos 56 millones de euros en fichajes de jugadores, cuando la inversión neta en traspasos desde 2005 no superaba hasta ahora los 16,5 millones de euros.

El equipo británico fue además el club que más dinero ingresó la pasada temporada, con 53 millones de euros, según datos de la UEFA. Los propietarios del actual campeón de la Premier League, por el que pagaron 1.300 millones de dólares (952 millones de euros), poseen además el equipo de fútbol americano el Tampa Bay Buccaneers y una cadena de centros comerciales.

6 de Septiembre, 2011

Loterías se reúne con inversores de Londres y Zúrich para definir la valoración de su OPV

La salida a Bolsa de Loterías y Apuestas del Estado (LAE) calienta motores. La compañía se ha marchado esta semana a Londres y Zúrich para mantener diferentes encuentros con potenciales inversores. El objetivo es testar el interés y la opinión del mercado sobre la OPV que sirvan para definir la valoración. Una decisión que en cualquier caso será difícil dado el momento de fuerte incertidumbre que viven las Bolsas. Como experiencia más reciente están los estrenos de Bankia y Banca Cívica, que pese a partir con significativos descuentos sobre su valor en libros, en ninguno de los dos casos lograron un apoyo relevante, especialmente en el tramo internacional.
Loterías adelantó su debut de noviembre a octubre de este año debido a las elecciones generales. La idea es colocar en el mercado el 30% del capital, en la que promete ser la mayor OPV de la historia en España. A través de esta colocación el Estado podría ingresar más de 7.000 millones, que irán destinados a reducir deuda, no déficit, en palabras del presidente de la entidad, Aurelio Martínez. LAE dispone de unos fondos propios de 21.800 millones de euros y no contabiliza deuda.
La mayor parte de la oferta de Loterías, el 60%, irá destinado a los inversores particulares. La empresa ha considerado pagar un dividendo mensual para sus accionistas, algo que sería inédito para el mercado. Para ello, destinará el 80% de los beneficios al pay out; la rentabilidad por dividendo se calcula sobre el 8%.

29 de Agosto, 2011

La salida a bolsa de Loterías con comisiones muy por debajo de la media europea

Los bancos que dirigen la salida a bolsa de Loterías percibirán alrededor de la mitad de las comisiones medias ofrecidas en las privatizaciones en Europa de la última década, presionados por un mercado de capa caída y el alto prestigio de la operación.
Loterías y Apuestas del Estado, que se espera que ingrese al menos 7.000 millones de euros por la venta del 30% de su capital y que podría disputar a Glencore el primer puesto en este tipo de operaciones este año, va a pagar a sus bancos coordinadores o ‘bookrunners’ menos de un 1% de ese total, antes de una posible comisión por incentivos, dijeron dos fuentes cercanas a la operación.
Otras fuentes confirmaron que las comisiones eran muy bajas pero no detallaron el nivel exacto. Un portavoz de Loterías no quiso hacer comentarios.
La comisión media pagada a los bancos ‘bookrunners’ en privatizaciones en Europa desde el año 2000 fue del 1,9%, según datos de Thomson Reuters/Freeman Consulting, frente a una media cercana al 3 % para todas las salidas a bolsa en este periodo.

17 de Agosto, 2011

Las turbulencias de las bolsas complican la privatización de LAE

Las turbulencias en los mercados complican la privatización de LAE y los aeropuertos de El Prat y Barajas, aunque el Gobierno está dispuesto a mantener el calendario previsto e incluso adelantarlo para que el proceso no resulte perjudicado por la anticipación de las elecciones.
El PP califica al proceso como “dudoso y nada seguro” y estudia pedir que el ministro de Fomento, José Blanco, comparezca a lo largo de este mes ante la comisión permanente del Congreso para dar explica
El Ejecutivo sigue con la intención de sacar a bolsa LAE en octubre y privatizar El Prat y Barajas antes de los comicios. La operación que podría quedar en el aire es la venta del 49% de la matriz de Aena.
Con la salida a bolsa, el Estado espera ingresar por Loterías entre 7.000 y 8.000 millones; mientras que de los dos grandes aeropuertos espera obtener unos 5.300 millones (1.600 millones por El Prat y 3.700 por Barajas).
Los ingresos no pueden dedicarse a reducir déficit, pero dotarán de mayor margen de recursos al tesoro público, lo que permitirá realizar menos emisiones de deuda a finales de año. Los más de 12.000 millones que se obtendrán representan más del 1% del PIB español.

7 de Julio, 2011

Loterías ya ha elegido a los coordinadores de su OPV

Loterías y Apuestas del Estado (LAE) ya ha elegido a los coordinadores globales de su salida a bolsa, la mayor en la historia de España, y los hará públicos el miércoles o el jueves a más tardar, según su presidente.
“Hemos elegido hoy los coordinadores generales y por lo tanto los bancos que se van a encargar de coordinar todo el sindicato bancario (…) ya estamos en disposición de empezar el proceso”, dijo Aurelio Martínez en una conferencia sobre el sector de juegos. “Los haremos públicos hoy o mañana”.
El Confidencial.com publicó el miércoles que el director de la operación, que supondrá la salida al mercado de un 30 por ciento de la compañía, será Santander y BBVA. El fin de semana, el Wall Street Journal había indicado que los bancos internacionales de la operación serían Goldman Sachs y JPMorgan y los suizos UBS y Credit Suisse.
Tras buscar inversores para la operación, Loterías fijará probablemente a principios de noviembre el precio de la operación, con la que espera captar en torno a 7.000 millones de euros.
“En la primera semana de septiembre empezaremos la presentación a los analistas, a finales de septiembre o principios de octubre tendremos los ‘roadshow’ inevitables y terminaremos el proceso al final de octubre o primera semana de noviembre”, señaló.

5 de Julio, 2011

Zynga solicita cotizar en la Bolsa de Nueva York

La compañía desarrolladora de juegos sociales Zynga ha presentado ante la Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC) una solicitud para cotizar en la Bolsa de Nueva York en una operación que permitirá recaudar a la creadora de juegos tan populares como ‘FarmVille’ y ‘Mafia Wars’, que no especificó cuantas acciones planea colocar en el mercado, hasta 1.000 millones de dólares (690 millones de euros).
“Al ofrecer nuestras acciones al público esperamos facilitar a Zynga invertir en el juego más que ninguna otra compañía en la historia”, destacó el fundador y consejero delegado de la empresa, Mark Pincus, quien aseguró que Zynga continuará realizando “grandes inversiones” en servidores, centros de datos y las infraestructuras y equipos necesarios para crear los juegos más entretenidos, accesibles y sociales, maximizando el valor para los accionistas al ofrecer valor a largo plazo a los usuarios.
“Esto supone que tomaremos decisiones de manera distinta a otras empresas, ya que daremos prioridad a la innovación y al crecimiento a largo plazo respecto a los resultados trimestrales. No tomaremos decisiones cortoplacistas”, añadió Pincus en la presentación del folleto.
La compañía, que enfoca su negocio en la venta de objetos y atributos virtuales a los usuarios de sus juegos sociales, contará como entidades suscriptoras de la operación con Morgan Stanley Goldman Sachs, BofA Merrill Lynch, Barclays Capital, JP Morgan y Allen & Co.

28 de Junio, 2011

Loterías anunciará este martes los bancos colocadores de su salida a Bolsa en noviembre

Loterías y Apuestas del Estado (LAE) dará a conocer este martes, previsiblemente, los bancos colocadores de la salida a Bolsa del 30% de su capital, operación que se llevará a cabo el próximo mes de noviembre y supondrá la mayor privatización de la historia en España.
Grandes entidades financieras como Santander y BBVA podrían figurar entre los cuatro o cinco bancos colocadores de la operación, que proporcionaría unos ingresos al Estado de entre 7.000 y 8.000 millones de euros.
Los analistas estudiarán la operación en las primeras semanas de septiembre, y a principios de octubre arrancará el proceso de colocación entre inversores institucionales para fijar el precio de salida a Bolsa en la primera semana de noviembre.
Rothschild ha sido nombrado asesor fiscal de la operación, mientras que PWC es el asesor estratégico, y Clifford Chance y el despacho Uría Menéndez se encargarán de la asesoría legal de esta privatización parcial, que redundará en la reducción de la deuda del Estado.
El valor patrimonial de la sociedad se sitúa cerca de los 21.000 millones de euros, aunque no se han incluído algunos activos en la valoración, como los nuevos juegos, el plan de internacionalización o la reducción costes.

1 de Junio, 2011

Loterías y Apuestas del Estado cotizará en Bolsa en noviembre

24 de Mayo, 2011

Loterías prevé estrenarse en Bolsa a finales de octubre

El Gobierno seleccionará la próxima semana a tres asesores para la privatización de Loterías y Apuestas del Estado, una operación que puede convertirse en la mayor salida a Bolsa de la historia de España y una de las más importantes de Europa en la última década. Se prevé que la sociedad empiece a cotizar a fínales de octubre.
Según explicó ayer en una entrevista el presidente de la sociedad estatal, Aurelio Martínez, la búsqueda de asesores estratégicos, financieros y legales podría anunciarse el martes. Asimismo, aseguró que el Ejecutivo espera recaudar entre 6.500 millones y 7.500 millones de euros con la colocación de un 30% de Loterías en el mercado.
La operación se enmarca dentro del plan del Gobierno para reducir el déficit público hasta el 6% del producto interior bruto (PIB) este año y hasta el 4,4% en 2012.
La salida a Bolsa de Loterías supone una valoración total de la empresa de entre 23.000 millones y 25.000 millones, lo que la convertiría en la segunda mayor compañía de juegos de azar del mundo por valor de mercado, solo superada por el gestor de casinos Las Vegas Sands Corp.

3 de Mayo, 2011

Loterías, candidato a entrar en el top ten del Ibex con un valor de 17.000 millones

La Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del Estado (SELAE), de la que el Estado quiere sacar a bolsa un 30% para reducir déficit, apunta a los primeros puestos del Ibex. Según un análisis del economista Francisco Fernández Reguero, la capitalización se situará en 17.000 millones de euros. Además, el Gobierno mantendrá sus ingresos pese a la privatización.

“Invertir en SELAE es hacerlo en una de las compañías del sector de las loterías y apuestas más importantes a nivel mundial. Sólo la empresa Las Vegas Sands Corp, que más bien opera en sector del ocio en general (juego y hostelería), alcanza mayores niveles de facturación. Hablamos por tanto de uno de los líderes a nivel mundial”, resume Fernández Reguero en un documento que analiza con profundidad la hasta ahora compañía pública.

Loterías será la novena o décima empresa del Ibex 35 con una capitalización de 17.177 millones de euros, a la altura de Criteria (16.800 millones). Esta cifra es la media de los cinco modelos utilizados por Fernández Reguero para valorar la compañía: valor en el mercado bursátil, valoración simple por un fondo de inversión, por Bono-Capital (teoría de Warren Buffet), por descuentos de flujos de caja y la fórmula Gordon y Shapiro.

El experto señala que el método más adecuado es el de descuentos de flujos de caja, ya que “expresa el valor de la compañía por lo que es, independientemente de las influencias externas de los mercados de valores”. El equity ascendería a 17.322 millones de euros en función de este procedimiento, mientras que el valor de empresa (EV) sería de 16.217 millones, resultado de restar la caja (1.105 millones) al equity.